重慶鋼管廠家批發 合金無縫鋼管規格齊全
2022-2-14 15:42:02??????點擊：
需求下行一波三折：重慶鋼管需求在2021Q2 見頂回落，驅動力主要來自地產的下行。這輪地產的回調是2015-2020年6 年地產繁榮后的均值回歸，此輪調整從時間和幅度上仍然有待完成?；ǚ矫?，穩增長政策有望在開春后帶來基建小脈沖，但中長期看基建仍將受到隱性債務控制、土地財政收縮、項目投資回報率下降等因素的制約，持續性可能不足。制造業預計結構分化，資本型產品可能偏弱，而消費型產品有望受益于消費刺激政策。外需方面，海外經濟周期預計在2022 年進入下行期，外需總量趨弱，但鋼鐵出口份額可能因為國內過剩增加而提升。從2022年內節奏來看，穩增長背景下，基建可能在春季階段性發力，推動需求階段性好轉，下半年在政策脈沖過后，需求可能重新走弱。傳統的供應周期為產能周期，但在產能嚴控的政策環境下，重慶鋼管產能周期失去彈性。而近幾年對行業影響更大的是行政限產，盡管限產由行政力量推動，但我們認為它也會受到周期性因素影響，形成了新型供應周期。
2021年行政限產對于全年有效產能的影響約11%，超過需求降幅的3%，推動噸鋼盈利大幅抬升。行政限產的出發點可能包括碳減排、打壓鐵礦需求、降能耗、大氣污染治理，其中前三個在2022年可能不用行政限產就能自然達成。因為當需求進入負增長以后，產量自然會跟隨負增長，此時行政限產的必要性弱化。實際上2022 年要實現鋼產量正增長是很難的，因為在內需顯著負增長的情況下，必須加大力度擠占海外份額才能保證總訂單和總產量同比持平。當然第四個出發點大氣污染治理仍需努力，但在內需顯著放緩的情況下，保就業穩增長可能成為優先選項，屬于收縮性政策的限產優先級可能下降。再者內需下行壓力加大后，重慶鋼管下游利潤趨弱，就業壓力上升，上游讓利是合理的再分配方式。因此在2022 年一季度冬奧會后關注供應端政策的變化。
2021年行政限產對于全年有效產能的影響約11%，超過需求降幅的3%，推動噸鋼盈利大幅抬升。行政限產的出發點可能包括碳減排、打壓鐵礦需求、降能耗、大氣污染治理，其中前三個在2022年可能不用行政限產就能自然達成。因為當需求進入負增長以后，產量自然會跟隨負增長，此時行政限產的必要性弱化。實際上2022 年要實現鋼產量正增長是很難的，因為在內需顯著負增長的情況下，必須加大力度擠占海外份額才能保證總訂單和總產量同比持平。當然第四個出發點大氣污染治理仍需努力，但在內需顯著放緩的情況下，保就業穩增長可能成為優先選項，屬于收縮性政策的限產優先級可能下降。再者內需下行壓力加大后，重慶鋼管下游利潤趨弱，就業壓力上升，上游讓利是合理的再分配方式。因此在2022 年一季度冬奧會后關注供應端政策的變化。
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